Fitch Ratings Türkiye'nin Kredi Notu Görünümünü Pozitife Yükseltti
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye'nin uzun vadeli yabancı para kredi notunu BB- seviyesinde teyit ederken, görünümü durağandan pozitife çevirdi. Döviz rezervlerindeki güçlü artış ve makroekonomik politikalardaki istikrar, bu kararın arkasındaki temel faktörler olarak öne çıkıyor.
Fitch Ratings'in 23 Ocak 2026 tarihli değerlendirmesinde, Türkiye ekonomisinde yaşanan yapısal iyileşmeler dikkat çekiyor. Kuruluş, görünüm revizyonunu döviz rezervlerindeki beklentilerin üzerindeki performansa ve dış kırılganlıklardaki azalmaya dayandırdı.
Rezervlerdeki İyileşme Değerlendirmeyi Değiştirdi
Fitch'in kararında belirleyici olan unsurlar arasında rezerv kalitesindeki gelişme ön plana çıkıyor. Kuruluş, "Bu süreçte rezervlerin kalitesinin iyileşmesi, döviz cinsi koşullu yükümlülüklerin azalması, görece sıkı makroekonomik politikaların sürdürülmesi ve belirgin politika gevşemesi riskinin bir miktar gerilemesi etkili olmuştur" değerlendirmesini yaptı.
Brüt döviz rezervleri Ocak 2026'da 205 milyar dolara ulaştı. Swap hariç net rezervler ise 78 milyar dolar seviyesine yükseldi. Bu rakamlar, Mart 2024'teki eksi 66 milyar dolar seviyesinden bu yana kaydedilen önemli toparlanmayı gözler önüne seriyor.
Büyüme ve Enflasyon Tahminleri Açıklandı
Fitch Ratings, Türkiye ekonomisinin 2026'da yüzde 3,5, 2027'de yüzde 4,2 büyüyeceğini öngörüyor. Enflasyon cephesinde yüksek seyir devam edecek ancak kademeli düşüş bekleniyor. Kuruluş, 2027 sonu itibarıyla enflasyonun yüzde 19,5 seviyesine gerileyeceğini tahmin ediyor.
Para politikası tarafında reel politika faizinin 2026 sonunda yüzde 4,5, 2027 sonunda ise yüzde 2 olacağı öngörülüyor. Mali disiplin açısından ise 2025'te genel devlet bütçe açığının milli gelire oranı yüzde 2,9'a geriledi. Ancak 2027'de bu oranın yüzde 4'e çıkması bekleniyor.
Kredi Notunu Etkileyen Güçlü ve Zayıf Yönler
Fitch, Türkiye'nin kredi notunu destekleyen faktörler arasında büyük ve çeşitlendirilmiş ekonomi yapısını, düşük kamu borcunu ve dış finansmana erişim geçmişini sıralıyor. Genel devlet borcunun milli gelire oranının 2027 sonunda yaklaşık yüzde 25 civarında dengelenmesi öngörülüyor.
Öte yandan yüksek enflasyon, siyasi müdahaleler, alışılmışın dışında politika adımları ve zayıf yönetişim kredi notu üzerinde baskı oluşturan risk unsurları olarak değerlendiriliyor.
Not Artırımı İçin Hangi Koşullar Gerekli
Kuruluş, belirli koşulların sağlanması halinde Türkiye'nin kredi notunun yükseltilebileceğini belirtiyor. Enflasyonda kalıcı düşüşü destekleyen politika çerçevesinin sürdürülebilirliğine dair güvenin artması, dış tamponların belirgin biçimde güçlenmesi ve dış finansman ihtiyacının kalıcı olarak düşmesi olumlu senaryo için kilit faktörler arasında yer alıyor. Siyasi şok riskinin azalması veya yönetişim ve kurumsal kapasiteyi güçlendiren adımlar da not artırımını tetikleyebilir.
Olumsuz senaryolarda ise enflasyon, ödemeler dengesi ve makro-finansal baskıların artması, rezervlerde belirgin düşüş veya rezerv kompozisyonunda bozulma uyarısı yapılıyor. İç siyasi ya da güvenlik koşullarının veya uluslararası ilişkilerin ekonomi ve dış finansmanı olumsuz etkilemesi durumunda not indirimi gündeme gelebilir.
Fitch Ratings, son olarak Eylül 2024'te Türkiye'nin kredi notunu B+'dan BB-'ye yükseltmiş ve not görünümünü durağan olarak belirlemişti. 2024'ün Ocak ve Temmuz aylarında ise kuruluş kredi notunu ve görünümünü teyit etmişti.
